郭明錤深度解析：英特尔Lunar Lake败因探析，制程落后与产品规划能力双重挑战

近日，天风证券分析师郭明錤在Medium平台上深入剖析了英特尔Lunar Lake项目的失败原因，揭示了其背后的多个复杂因素。郭明錤指出，英特尔Lunar Lake项目的失败不仅反映了制程技术的落后，更深层次的问题在于其产品规划能力的不足。

英特尔曾计划通过Lunar Lake项目将DRAM整合进CPU封装，以应对Apple Silicon的竞争压力，并回应微软Surface系列采用ARM处理器的市场变动。然而，该项目最终未能如愿，英特尔宣布将不再采取这一封装方式。

Lunar Lake项目的动机主要源于两方面：一是为了证明x86架构在效能和续航力上能与Apple Silicon相媲美;二是为了推出竞品，应对微软新款Surface系列全面采用高通处理器的情况。为实现这一目标，英特尔在Lunar Lake项目中作出了三个重要决策，包括整合DRAM、指定特定零部件供应商，以及将NPU算力提升至48 TOPS。然而，这些决策并未能带来预期的成功。

郭明錤认为，导致Lunar Lake项目失败的原因并非仅仅是整合DRAM稀释毛利率的问题。更深层次的原因包括品牌和代工厂商因采用零件弹性降低而不愿参与，英特尔在DRAM供应商面前的议价力远低于Apple且依赖台积电代工导致成本结构不利，以及AI PC应用尚未成熟导致客户不愿为更昂贵的Lunar Lake买单。

从Lunar Lake的失败中还可以看出，英特尔在产品规划能力方面存在明显不足。这一问题不仅体现在Lunar Lake项目上，还从AMD在常规服务器市场占有率持续提升的现象中得到了印证。郭明錤指出，制程技术落后只是英特尔面临问题的表象，更深层的问题可能在于导致其作出一连串错误产品决策的组织机制。

英特尔在Lunar Lake项目中试图通过整合DRAM和提升NPU算力来增强产品的竞争力，然而，这一策略并未得到市场的积极响应。品牌和代工厂商对采用可替换零件的抵触情绪，以及英特尔在DRAM市场的议价能力不足，都导致了项目成本的上升和利润的稀释。此外，市场对AI PC应用的期盼尚未成熟，客户不愿为较高的Lunar Lake买单，进一步加剧了项目的失败。

面对这一困境，英特尔需要深入反思并寻求解决之道。郭明錤建议，英特尔应在品牌战略、市场洞察、用户体验等多方面进行长期反思和改进，以实现更可持续的发展。未来，英特尔不仅要聚焦技术，更要关注消费者实际需求和市场变化，通过灵活的产品组合应对复杂的竞争环境。

总之，英特尔Lunar Lake项目的失败不仅揭示了制程技术的挑战，更凸显了产品规划能力的不足。英特尔需要正视这些问题，加强内部组织机制的改革和优化，以提升产品决策的科学性和准确性。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。