美光财报后市场展望：中国台湾存储族群面临挑战，法人持中立态度

近日，全球知名存储芯片制造商美光公布了其最新财报。尽管上季财报符合预期，但本季展望不佳，导致中国台湾大型法人机构对存储族群的看法维持中立。这一态度反映了当前存储芯片市场面临的复杂形势和挑战。

美光公布的财报显示，上季营收为87亿美元，季增13.7%，主要受惠于人工智能(AI)需求推动的数据中心营收增长。其中，数据中心收入组合首次超过美光收入的50%，数据中心SSD及整体SSD市场占有率再创高，营收也达到公司新高。特别是HBM出货量超出计划，最大的数据中心客户的收入约占总收入的13%。然而，尽管上季表现强劲，但本季展望却不尽如人意。

中国台湾大型法人机构指出，由于消费需求持续疲软，DRAM和NAND Flash价格都在下滑。与此同时，中国台湾存储相关厂商皆未打入HBM市场，导致运营改善较预期慢。因此，这些法人机构对存储族群的看法维持中立。

分析师表示，尽管存储市场整体面临挑战，但受惠于生成式AI的增长，GPU和ASIC作为支持AI服务器的核心，其存储零组件的需求仍然强劲。美光在HBM领域的出货量超出计划，并成功获得了NVIDIA发布的Blackwell GPU HBM3E的订单，从今年第一季度认列首笔HBM3E营收后，营收不断翻倍增长。

然而，美光预估本季营收为77.0~81.0亿美元，季减11.49%~6.9%，低于市场预估。毛利率将介于37.5~39.5%，也低于市场预期。这主要是由于存储价格下滑所致。DRAM和NAND Flash占营收比重分别为73%和26%，尽管营收分别为64亿美元(季增20%)和22亿美元(季增5%)，但整体毛利率和税后获利均受到一定影响。

此外，DRAM产业结构越趋复杂，除现有PC、Server、Mobile、Graphics和Consumer DRAM外，又增加了HBM品类。据研调机构统计，受惠于AI需求，HBM成为带动DRAM产业驱动的重点。预估2025年整体DRAM产业位元产出将增加25%。然而，若排除HBM产品，2025年Conventional DRAM位元产出预计年增20%。这意味着，若需求不如预期，供应商将面临跌价压力。

在此背景下，中国台湾存储族群面临的挑战不容忽视。消费需求疲软、存储价格下滑以及未能打入HBM市场等因素，都制约了其运营改善的速度。因此，法人机构对存储族群的看法维持中立，也是基于对当前市场形势的审慎评估。

值得注意的是，美光在中国市场也面临一定的挑战。此前，中国有关部门对美光进行了网络安全审查，这一举措对美光股价产生了一定影响。尽管美光在中国市场拥有一定的市场份额和收入，但其在华业务也面临着一定的不确定性和风险。

综上所述，美光公布财报后，中国台湾大型法人机构对存储族群的看法维持中立。这一态度反映了当前存储芯片市场面临的复杂形势和挑战。未来，随着市场需求的不断变化和技术的不断发展，存储族群需要不断创新和提升自身实力，以应对市场的变化和竞争的压力。